يتداول الذهب خلال تعاملات اليوم، الجمعة، قرب 4,352.51 دولارًا للأونصة، بعدما سجل قمة عند 4,361.15 دولارًا وقاعًا عند 4,300.80 دولارًا. ونجح السعر في تعويض أكثر من 50 دولارًا من أدنى مستوياته، لكنه ما زال دون مناطق المقاومة الرئيسية.
وتتوافق الحركة الأخيرة مع أحدث قراءة لرويترز، التي سجلت الذهب الفوري عند 4,351.97 دولارًا بارتفاع 0.8% خلال اليوم، بينما تراجعت العقود الأمريكية الآجلة لشهر ديسمبر إلى 4,393.10 دولارًا. لكن المعدن لا يزال في طريقه إلى ثالث خسارة أسبوعية متتالية، مع تراجع يتجاوز 2% هذا الأسبوع.
ويأتي الارتداد بعد خسارة الذهب قرابة 2% أمس، عقب بيانات أسعار المنتجين وصعود النفط والعوائد. لكن الاختبار الأكبر لم يأتِ بعد؛ إذ تصدر بيانات التضخم الأمريكية CPI اليوم عند الساعة 3:30 مساءً بتوقيت مصر والسعودية، قبل أربعة أيام فقط من بداية اجتماع الفيدرالي.
ملخص التحليل الأساسي
يتحرك الذهب اليوم داخل بيئة شديدة الصعوبة. فمن جهة، يمنحه التراجع الحاد أمس فرصة لارتداد فني ويستمر الطلب الآمن مع اتساع الحرب في الشرق الأوسط. ومن جهة أخرى، وصل عائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 4.979%، وقفز برنت إلى 109.97 دولارات قبل تراجعه قرب 107 دولارات، بينما ارتفع احتمال رفع الفائدة الأسبوع المقبل إلى 72%. لذلك ستكون قراءة CPI اليوم العامل الأقوى في تحديد ما إذا كان الذهب سيستكمل الارتداد أم يعود إلى موجة الهبوط.
PPI يضغط على الذهب ويعيد سيناريو رفع الفائدة
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي 0.4% خلال أغسطس، مطابقًا للتوقعات، بعد تعديل قراءة يوليو إلى ارتفاع 0.1%. لكن التفاصيل داخل التقرير حملت ضغوطًا تضخمية أقوى، خاصةً في الطاقة والخدمات.
وعلى أساس سنوي، قفز PPI إلى 5.4% مقابل 4.8% في يوليو. كما ارتفعت أسعار الطاقة 4.2% شهريًّا، وقفز الديزل وحده 24.1%، بينما زادت أسعار تذاكر الطيران 4.2%.
وهذه التفاصيل هي ما أقلق الأسواق أكثر من الرقم الرئيسي. فهي تشير إلى أن ارتفاع النفط بدأ ينتقل إلى أسعار السلع والخدمات، وهو السيناريو الذي يخشاه الفيدرالي قبل اتخاذ قرار الفائدة.
وبعد التقرير، هبط الذهب قرابة 2%، وارتفعت توقعات رفع الفائدة الأمريكية بصورة واضحة.
احتمال رفع الفائدة يقفز إلى 72%
تسعّر الأسواق حاليًّا احتمالًا يبلغ نحو 72% لرفع الفيدرالي الفائدة الأسبوع المقبل، مقابل 49% قبل أسبوع فقط. ويعقد البنك المركزي اجتماعه يومي 15 و16 سبتمبر.
وتأتي القفزة بعد سلسلة من التطورات تصب كلها في اتجاه واحد: تقرير وظائف قوي، PPI مرتفع، أسعار نفط فوق 100 دولار، وعوائد سندات تقترب من مستويات لم تشهدها الأسواق منذ سنوات.
لذلك أصبح CPI اليوم أهم تقرير قبل الاجتماع. فإذا أكد أن ضغوط الأسعار لا تزال قوية، قد يقترب السوق أكثر من تسعير زيادة شبه مؤكدة للفائدة.
أما القراءة الهادئة، فقد تعيد جزءًا من رهانات التثبيت وتمنح الذهب فرصة أكبر لاستعادة خسائر هذا الأسبوع.
عائد العشر سنوات يقترب من 5%
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات اليوم إلى 4.979%، وهو أعلى مستوى في نحو ثلاث سنوات، ليقف على مسافة محدودة للغاية من الحاجز النفسي 5%.
كما صعد عائد الثلاثين عامًا إلى 5.3836%، أعلى مستوى في 19 عامًا، بينما بلغ عائد العامين 4.5961%، أعلى مستوى منذ يوليو 2024.
وهذه المستويات تمثل ضغطًا مباشرًا وقويًّا على الذهب، لأن المستثمر يستطيع الحصول على عائد مرتفع من السندات الأمريكية، بينما لا يقدم الذهب دخلًا دوريًّا.
وتزداد حساسية السوق عند مستوى 5% في العشر سنوات. وتشير تقديرات محللين إلى أن CPI قوي اليوم قد يدفع العائد إلى تجاوز هذه المنطقة، وهو سيناريو قد يزيد الضغط على الذهب سريعًا.
لماذا لم تدعم الحرب الذهب بقوة؟
عادةً ما يستفيد الذهب من التصعيد العسكري بوصفه ملاذًا آمنًا، لكن الأزمة الحالية تحمل تأثيرًا مختلفًا بسبب النفط.
فارتفاع الطاقة لا يزيد المخاطر الجيوسياسية فقط، بل يرفع التضخم ويضغط على البنوك المركزية نحو سياسة أكثر تشددًا. وهذا يفسر لماذا فشل الذهب أمس في الاستفادة من موجة الطلب الآمن، وهبط قرابة 2% رغم اتساع الصراع.
وأشارت رويترز إلى أن الذهب لم يلتقط سوى جزء محدود من طلب الملاذ الآمن، لأن القفزة في العوائد والفائدة المتوقعة كانت أقوى.
وهذه النقطة ستظل مهمة خلال الأيام المقبلة: الخطر الجيوسياسي لا يضمن صعود الذهب إذا كان أثره الأكبر يأتي عبر النفط والتضخم والعوائد.
برنت يلامس 109.97 دولارات
قفز خام برنت اليوم إلى 109.97 دولارات للبرميل، أعلى مستوى في أربعة أشهر، بعد ارتفاع تجاوز 6% خلال الجلسة السابقة. وتراجع لاحقًا إلى قرب 107 دولارات، لكنه ما زال متجهًا إلى مكسب أسبوعي بنحو 11%-13%.
ويأتي الصعود مع استمرار القيود على تدفقات النفط عبر مضيق هرمز، إلى جانب تقدم الحوثيين المدعومين من إيران وسيطرتهم على ميناء المخا في اليمن، وهو تطور يهدد أيضًا طرق الشحن في البحر الأحمر وباب المندب.
وبذلك تواجه أسواق الطاقة مخاطر في مضيق هرمز والبحر الأحمر في الوقت نفسه، وهو ما يزيد احتمالات استمرار أسعار النفط فوق 100 دولار لفترة أطول.
وبالنسبة إلى الذهب، فإن بقاء برنت قرب هذه المستويات يجعل التضخم أخطر من مجرد تقرير شهري، لأن ارتفاع الطاقة قد يستمر في الظهور داخل الأسعار خلال الأشهر المقبلة.
الدولار يعود إلى الصعود
استفاد الدولار من موجة بيع السندات وارتفاع العوائد. وارتفع مؤشر الدولار نحو 0.4% أمس، ثم استقر اليوم قرب 99.04 نقطة.
ولا تعد هذه الحركة ضخمة مقارنة بقفزة العوائد، لكنها تضيف عامل ضغط جديدًا على الذهب. فقوة العملة الأمريكية ترفع تكلفة شراء المعدن لدى حائزي العملات الأخرى.
ولهذا يحتاج الذهب اليوم إلى واحد من عاملين: إما CPI ضعيف يضغط على الدولار والعوائد معًا، أو تصعيد قوي للغاية يعيد الطلب الآمن إلى الواجهة بدرجة تفوق مخاوف التضخم.
المركزي الأوروبي يزيد موجة التشديد العالمي
رفع البنك المركزي الأوروبي الفائدة أمس 25 نقطة أساس إلى 2.50%، لتكون الزيادة الثانية خلال العام، مع استمرار القلق من التضخم المرتبط بأسعار الطاقة والحرب.
كما حذرت كريستين لاغارد من أن ضغوط الأسعار قد تبقى مرتفعة لفترة أطول، في حين يرى عدد من أعضاء البنك أن زيادة أخرى قد تأتي خلال الأشهر المقبلة.
وتضيف هذه الخطوة بعدًا مهمًّا لتحركات الذهب. فالأسواق لا تواجه فيدراليًّا متشددًا فقط، بل موجة تشديد نقدي عالمية تمتد إلى أوروبا واليابان ودول أخرى.
وأشارت جيه بي مورغان إلى توقع رفع ثمانية من تسعة بنوك مركزية كبرى في الاقتصادات المتقدمة أسعار الفائدة قبل نهاية العام.
CPI هو الحدث الحاسم للذهب اليوم
يصدر مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر أغسطس اليوم عند الساعة 3:30 مساءً بتوقيت مصر والسعودية و4:30 مساءً بتوقيت الإمارات.
ويتوقع الاقتصاديون ارتفاع CPI العام 0.4% شهريًّا مقابل 0.1% في يوليو، مع استقرار التضخم السنوي عند 3.4%.
أما التضخم الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، فمن المتوقع أن يرتفع 0.2% شهريًّا و2.4% سنويًّا، مقابل 2.5% سنويًّا في يوليو.
وهنا توجد نقطة شديدة الأهمية: الارتفاع المتوقع في التضخم العام يأتي بدرجة كبيرة من البنزين والطاقة، بينما ينتظر السوق تباطؤًا محدودًا في الأساسي.
إذا جاء CPI أعلى من المتوقع
قد ترتفع رهانات رفع الفائدة فوق 72%، ويصبح مستوى 5% في عائد العشر سنوات معرضًا للكسر.
وقد يحصل الدولار على دفعة جديدة، بينما يتعرض الذهب لضغط قد يعيد اختبار مناطق الدعم التي ظهرت صباح اليوم.
وستكون قراءة أساسية 0.3%-0.4% شهريًّا أخطر على الذهب من ارتفاع التضخم العام بسبب البنزين وحده، لأنها ستشير إلى اتساع ضغوط الأسعار خارج الطاقة.
إذا جاء CPI مطابقًا للتوقعات
قد تكون ردّة الفعل الأولية متقلبة، لأن السوق يسعّر بالفعل احتمالًا مرتفعًا لزيادة الفائدة.
وفي هذه الحالة، سيتحول التركيز سريعًا إلى تفاصيل السكن والخدمات والأسعار الأساسية، ثم إلى قرار الفيدرالي الأسبوع المقبل.
وقد يحاول الذهب التماسك إذا لم ترتفع العوائد كثيرًا فوق مستوياتها الحالية.
إذا جاء CPI أضعف من المتوقع
سيحصل الذهب على أفضل سيناريو قصير الأجل.
وقد تتراجع رهانات رفع الفائدة والعوائد والدولار معًا، خاصةً إذا جاء الأساسي عند 0.1% أو أقل.
وسيكون ذلك أول عامل قوي هذا الأسبوع قادر على مواجهة قصة النفط والتشديد النقدي التي ضغطت على الذهب خلال الجلسات الماضية.
التحليل الفني لسعر الذهب اليوم 11 سبتمبر 2026
ملخص التحليل الفني
يتداول الذهب قرب 4,352.51 دولارًا بعد ارتداد قوي من القاع عند 4,300.80 دولارًا، بينما سجل أعلى مستوى عند 4,361.15 دولارًا. وتقع المقاومة المباشرة الظاهرة على المؤشر عند 4,356.24 دولارًا، بينما يقع الدعم الحالي عند 4,347.06 دولارًا.
بدأ الذهب الفترة الظاهرة على الشارت قرب 4,322 دولارًا، ثم تحرك داخل نطاق متذبذب قبل أن يدخل في موجة بيع قوية دفعت السعر إلى 4,300.80 دولارًا.
ومن هذه المنطقة تغيرت الحركة بالكامل. وبدأ الذهب صعودًا متدرجًا، ثم تسارعت الموجة بعد تجاوز 4,320 دولارًا، لتتحول إلى سلسلة واضحة من القمم والقيعان الأعلى.
واصل المشترون دفع السعر فوق 4,340 ثم 4,350 دولارًا، قبل تسجيل القمة عند 4,361.15 دولارًا.
ظهر بعدها جني أرباح دفع الذهب إلى قرب 4,348 دولارًا، قبل أن يعود إلى منطقة 4,352 دولارًا. وهذا يعني أن الاتجاه اللحظي تحسن بصورة كبيرة، لكن السعر لم ينجح بعد في تثبيت التداول فوق منطقة القمة.
يتحرك مؤشر القوة النسبية RSI عند 49.79 نقطة، بينما يقع متوسطه عند 52.72 نقطة. وتشير القراءة إلى توازن نسبي بين المشترين والبائعين بعد هدوء موجة الصعود الأخيرة.
مستويات المقاومة
· 4,356.24 دولارًا: المقاومة المباشرة الظاهرة على المؤشر، وهي أول اختبار أمام الارتداد الحالي.
· 4,361.15 دولارًا: قمة الفترة الظاهرة وأهم مقاومة لحظية.
· 4,368 دولارًا: المنطقة التالية إذا نجح الذهب في اختراق القمة وتثبيت الحركة فوقها.
مستويات الدعم
· 4,347.06 دولارًا: الدعم المباشر وأهم نقطة فصل أمام موجة التعافي الحالية.
· 4,340 دولارًا: حاجز فني ونفسي قريب، وفقدانه يضعف الارتداد.
· 4,332 دولارًا: منطقة دعم تالية ظهرت خلال موجة الصعود الأخيرة.
ويبقى 4,300.80 دولارًا القاع الرئيسي داخل الفترة الظاهرة إذا تعرض الذهب لموجة بيع حادة بعد CPI.
ماذا تقول الحركة الفنية اليوم؟
تميل الصورة اللحظية إلى الإيجابية الحذرة بعد الارتداد القوي من 4,301 دولار تقريبًا إلى أكثر من 4,360 دولارًا.
لكن مؤشر RSI عاد إلى قرب مستوى 50 بعد أن تحرك فوق 70 خلال موجة الصعود، وهو ما يشير إلى فقدان جزء من الزخم القوي الذي ظهر في بداية الارتداد.
كما يتحرك السعر حاليًّا بين 4,347.06 و4,356.24 دولارًا، وهي منطقة ضيقة تصبح مهمة قبل بيانات CPI.
اختراق الحد العلوي قد يعيد اختبار 4,361 دولارًا، بينما كسر الحد السفلي يهدد بتحويل الارتداد إلى تصحيح جديد.
توقعات الذهب اليوم
تبدو الساعات المقبلة مختلفة تمامًا عن جلسة اعتيادية، لأن الذهب يدخل بيانات CPI بينما عائد العشر سنوات على بعد نقاط محدودة من 5%، والنفط فوق 100 دولار، واحتمال رفع الفائدة أعلى 70%.
لذلك قد تكون الحركة بعد الساعة 3:30 مساءً كبيرة في الاتجاهين.
فنيًّا، حافظ السعر حتى الآن على بنيته الصاعدة من القاع عند 4,300 دولار، لكن استمرار هذه البنية يحتاج إلى بقاء التداول أعلى 4,347 دولارًا.
أما من ناحية الأساسيات، فلا يكفي أن يأتي التضخم العام مرتفعًا بسبب الطاقة؛ التركيز الأكبر سيكون على التضخم الأساسي والخدمات.
السيناريو الإيجابي
يقوى السيناريو الإيجابي إذا حافظ الذهب على 4,347.06 دولارًا، ثم اخترق 4,356.24 دولارًا.
واختراق 4,361.15 دولارًا يمنح موجة التعافي تأكيدًا أقوى، وقد يفتح الطريق أمام 4,368 ثم 4,375 دولارًا.
ويحصل هذا السيناريو على دعم كبير إذا جاء CPI الأساسي أقل من 0.2%، مع تراجع عوائد السندات والدولار بعد البيانات.
السيناريو السلبي
يقوى السيناريو السلبي إذا فشل الذهب تحت 4,356-4,361 دولارًا وكسر 4,347.06 دولارًا.
وقد يدفع ذلك السعر إلى 4,340 دولارًا ثم 4,332 دولارًا.
أما قراءة CPI قوية للغاية مع اختراق عائد العشر سنوات مستوى 5%، فقد تفتح الباب أمام تصحيح أوسع وتعيد مناطق أدنى إلى دائرة الاختبار.
أداء المعادن الثمينة الأخرى
ارتفعت الفضة الفورية في أحدث قراءة لرويترز 0.6% إلى 63.93 دولارًا للأونصة، لكنها لا تزال منخفضة بأكثر من 3% هذا الأسبوع.
كما صعد البلاتين 1.2% إلى 1,798.63 دولارًا، وارتفع البلاديوم 1.4% إلى 1,299.91 دولارًا. ومع ذلك، يتجه المعدنان أيضًا إلى تسجيل خسائر أسبوعية.
ويشير الارتداد المتزامن إلى وجود شراء بعد خسائر الخميس، لكن الأداء الأسبوعي يوضح أن ارتفاع العوائد وضغوط الفائدة أثرا في قطاع المعادن الثمينة كله.
خلاصة تحليل الذهب اليوم
يتعافى الذهب قرب 4,353 دولارًا بعد هبوطه أمس قرابة 2%، لكنه يتجه إلى ثالث خسارة أسبوعية متتالية مع تراجع يتجاوز 2% هذا الأسبوع.
وجاء الضغط بعد ارتفاع PPI 0.4% شهريًّا و5.4% سنويًّا، مع قفزة 4.2% في أسعار الطاقة. وفي الوقت نفسه، وصل عائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 4.979%، وعائد الثلاثين عامًا إلى 5.3836%.
كما قفز برنت إلى 109.97 دولارات قبل التراجع قرب 107 دولارات، مع استمرار المخاطر في مضيق هرمز والبحر الأحمر. ودفع هذا المزيج السوق إلى تسعير احتمال يبلغ 72% لرفع الفائدة الأسبوع المقبل.
فنيًّا، تمثل 4,347.06 دولارًا نقطة الفصل الحالية. الثبات فوقها واختراق 4,356.24 دولارًا قد يعيد السعر إلى 4,361 ثم 4,368 دولارًا. أما فقدان الدعم، فقد يدفع الذهب نحو 4,340 ثم 4,332 دولارًا.
ويبقى CPI عند الساعة 3:30 مساءً بتوقيت مصر والسعودية هو الحدث الحاسم اليوم. والتوقعات تشير إلى 0.4% شهريًّا و3.4% سنويًّا للتضخم العام، و0.2% شهريًّا و2.4% سنويًّا للأساسي. والرقم الأساسي تحديدًا قد يكون الفاصل بين محاولة ذهب جديدة للصعود وموجة ضغط أخرى قبل قرار الفيدرالي.
تابع تحديثات تحليل الذهب اليوم والتوقعات يوميًّا، وابدأ تداول الذهب مع تريد فيو مينا على منصّتي MT4 و MT5.
فريق العمل
آية عبد الرحمن عبيد، حاصلة على بكالوريوس التجارة باللغة الإنجليزية، ولديّ اهتمام مهني عميق بمجال الاقتصاد والأسواق المالية. أمتلك خبرة في متابعة التطورات الاقتصادية وتحليل حركة الأسواق، مع تركيز خاص على تبسيط المفاهيم المالية وتقديمها للقارئ بصورة واضحة ومنظمة ومبنية على فهم حقيقي لمتغيرات السوق. أهتم بإعداد محتوى اقتصادي يجمع بين الدقة والوضوح، ويهدف إلى مساعدة القارئ على فهم الأخبار والتحليلات والاتجاهات المؤثرة في الأسواق المالية، بعيدًا عن التعقيد أو الطرح العام.
نانسي فرح كاتبة محتوى متخصصة، تجمع بين خلفية أكاديمية في الإعلام وخبرة عملية في الكتابة إلى جانب العمل في دعم عملاء التداول. وقد ساعدها هذا المسار على تطوير أسلوب يجمع بين وضوح الصياغة وفهم احتياجات الجمهور، خاصة في المجالات التي تحتاج إلى تبسيط المعلومات وتقديمها بصورة دقيقة وسهلة. ومن خلال خبرتها في خدمة دعم عملاء التداول، اكتسبت نانسي فهمًا مباشرًا للأسئلة الشائعة التي تدور في ذهن المتداولين، وطبيعة المعلومات التي يبحثون عنها قبل اتخاذ قراراتهم. وهو ما يظهر في المحتوى الذي تكتبه أو تراجعه، حيث تحرص على أن يكون منظمًا، واضحًا، ومرتبطًا باهتمامات القارئ الفعلية، بما يدعم تقديم تجربة محتوى أكثر فائدة واحترافية.
فادي عطية هو مدير علاقات العملاء لدى Tradeview MENA، ويتمتع بخبرة تمتد لأكثر من 20 عامًا في فهم احتياجات المتداولين وطبيعة المحتوى الذي يخاطب جمهور الأسواق المالية في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا. ويمنحه هذا الدور رؤية قريبة من اهتمامات العملاء وتوقعاتهم، بما يساعده على مراجعة المواد المنشورة بعين تجمع بين الدقة والوضوح، وتحرص على أن يظل المحتوى مرتبطًا باحتياجات القارئ الفعلية. وفي مدونة Tradeview MENA، يشارك فادي عطية في مراجعة وتدقيق المحتوى لضمان اتساقه مع احتياجات المتداولين في المنطقة ومعايير الجودة التي تعتمدها الشركة في تواصلها مع جمهورها. ويركز في هذا الدور على دعم تقديم محتوى أكثر موثوقية وتنظيمًا، يجمع بين سهولة القراءة والانضباط المهني، ويساهم في تعزيز تجربة العملاء المعرفية ودعم فهمهم الأفضل لبيئة التداول والأسواق.